心塞！割在地板，2年涨10倍

光伏再度爆发

TOPCon领涨

今日领涨的无疑是赛道中的光伏设备板块，收盘大涨超4%，海优新材涨15%，组件巨头晶科能源涨超11%，芯能科技、清源股份、福斯特等多股涨停。

值得注意的是，从电池片的最新价格来看，中来股份的单价仅比PERC电池高1.1-1.4毛钱。

有分析认为，一个产业的核心目标说穿了就是“降本增效”，以前增效了但本太高，现在本也降了，“想象空间”也就打开了。

中航证券预测，2022-2025年全球电池设备市场合计约1500亿元，其中TOPCon占比为23%。

根据中国光伏行业协会(CPIA)统计，2021年PERC电池片市场占比约91%，HJT(异质结)、TOPCon合计占比不足3%。预计到2025年，以HJT和TOPCon为代表的超高效电池技术占比合计将接近40%，到2030年有望超过75%。

华鑫证券认为，N型电池为未来方向，现有电池产能的龙头企业，通常会选择TOPcon路线，以兼容现有产能；而行业新进入者，通常会选择 HJT路线布局未来。

10倍大牛创历史新高

有趣的是，TOPCon电池概念也延续了A股一贯的“预期差”风格，股价表现最牛的并非是现有产能最大的组件巨头晶科能源，反而是名不见经传的钧达股份。

值得注意的是，钧达股份是“半路出家”的光伏票，原本的主营汽车内饰。公开资料显示，近两年，公司先是参股光伏电池片企业弘业新能源，后又逐步完成对捷泰新能源科技有限公司的股权收购，使其成为公司全资控股子公司。

今年8月1日钧达股份公告披露，公司收购上饶捷泰新能源科技有限公司(以下简称“捷泰科技”)剩余49%股权事项已完成，完成对捷泰科技100%控股，此前钧达股份持有捷泰科技51%的股权。

现有业绩“边际反转”

而捷泰科技对钧达股份今年上半年业绩贡献明显。钧达股份半年报显示，今年上半年，该公司三项主要财务指标均实现翻倍增长，公司实现营收44.27亿元，同比增长644.28%；实现归母净利润2.73亿元，同比扭亏为盈，增长885.01%；实现扣非净利润5939.71万元，同比扭亏为盈，增长265.96%。

而捷泰科技的光伏电池业务贡献了大部分收入。上半年捷泰科技实现营业收入39.44亿元，同比增长127.25%；净利润1.66亿元，同比增长88.95%。

先进产能具备“想象空间”

除了业绩“边际反转”，捷泰科技更是具备未来拟投产TOPCon电池业务的“想象空间”。

根据华西证券6月26日研报不完全统计，目前TOPCon电池布局方面，现有产能最高的是组件巨头晶科能源，有16GW，比排名第二的中来股份1.5GW高出不少。

但A股主力在 “从0到1”阶段往往能给出较为夸张的估值，虽然钧达股份现在并无TOPCon电池产能，但未来拟建成的产能有16GW，高出晶科能源与晶澳科技两大巨头不少。

有市场人士表示，钧达股份既具备现有业绩“边际反转”，还具备未来先进产能“想象空间”，同时市值很小，10倍大涨市值仅200多亿，而股东户数只有1.3万户，显然并不为广大散户所熟知，几乎具备了A股大牛的一切特征。

中信证券表示，钧达股份通过收购捷泰科技全面转型光伏电池产业，有望享受到N 型产品较高的盈利溢价，预计2022-2024 年公司EPS分别为3.2/4.6/6.2 元，现价对应PE 为38/26/19 倍。

重要股东金减持

股民悲喜两重天

不过在10倍牛过后，还能不能跟，有市场人士建议“悠着点”。

钧达股份近期披露，公司持股5%以上股东苏显泽在7月29日减持公司股份200万股，减持比例为1.41%。本次减持后，苏显泽仍持有钧达股份1675.95万股，占总股本比例11.84%。

此外在2021年三季度就重仓637万股的华夏行业景气混合，在2022年中报也连续第二个季度减持。

内外需求共振

硅料有望降价

综合机构观点看，光伏行业不仅有望内外需求共振，且硅料价格未来也有望下降。

中国光伏行业协会数据显示，今年上半年，光伏组件出口量78.6GW，同比增长74.3%；组件出口额220.2亿美元，同比增长超过一倍，海外市场需求火热。中信证券表示，欧洲加快光伏项目建设进度，海外装机量料将保持较高速增长，2022年全球装机有望超230GW。

同时，海内外需求有望共振。中信证券表示，国内风光大基地、整县分布式推进及BIPV政策推动下，行业需求迎来加速增长，预计2022年国内光伏装机有望增至80GW。

国信证券指出，随着检修产能复产和新增产能释放，四季度硅料价格有望下降，缓解产业链价格压力。看好在海外市场和分布式市场具备品牌和渠道竞争优势、生产经营稳定性更高、先进电池产能规模更大的的头部一体化组件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善。